นิวยอร์ก — เมื่อวันที่ 25 ตุลาคม 2025 เวลา 08:30 น. ตามเวลานิวยอร์ก S&P Dow Jones Indices ประกาศแผนการปรับเกณฑ์คำนวณและกระบวนการคัดเลือกบริษัทเข้า Dow Jones Industrial Average (DJIA) ครั้งใหญ่ ซึ่งแหล่งข่าวระบุว่าอาจส่งผลกระทบต่อกระแสเงินทุนและราคาหุ้นในตลาดหุ้นไทยรอบใหม่
แถลงการณ์จาก S&P Dow Jones Indices ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่ S&P Global HQ ในนิวยอร์ก ระบุว่า การทบทวนเกณฑ์ดังกล่าวมีวัตถุประสงค์เพื่อตอบสนองต่อความเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดทุนโลก รวมถึงความเสี่ยงจากสินทรัพย์ประเภทหุ้นกู้ (corporate bonds) ที่มีผลสะท้อนมาถึงความน่าเชื่อถือของบริษัทจดทะเบียน
Douglas L. Peterson ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ S&P Global ถูกอ้างคำพูดในเอกสารว่าการปรับเปลี่ยนครั้งนี้จะเน้นการเพิ่มความโปร่งใสในวิธีการคัดเลือกองค์ประกอบ DJIA, การให้ค่าน้ำหนักต่อปัจจัยด้านสภาพคล่อง (liquidity) และการบูรณาการข้อมูลความเสี่ยงจากภาระหนี้รวมถึงหุ้นกู้ของบริษัทเข้าไปในการประเมิน
การปรับเปลี่ยนหลักเกณฑ์การคัดเลือก บริษัทเข้า DJIA (เกณฑ์การคัดเลือก บริษัทเข้า DJIA) จะประกอบด้วย 3 ส่วนหลัก ได้แก่ (1) การทบทวนเกณฑ์มาร์เก็ตแคปแบบ free-float, (2) การนำตัวชี้วัดความเสี่ยงด้านหนี้สินและการเปิดเผยข้อมูลด้านหุ้นกู้เข้ามาเป็นพารามิเตอร์ และ (3) เพิ่มน้ำหนักต่อสภาพคล่องการซื้อขายเพื่อป้องกันการผันผวนเมื่อมีการรีบาลานซ์
แหล่งข่าวจากกรุงเทพฯ และนักวิเคราะห์ในประเทศระบุว่า หากเกณฑ์ใหม่มีผลบังคับใช้จริง บริษัทจดทะเบียนในไทยที่มีสัดส่วนหุ้นกู้สูงหรือมีภาระหนี้ค่อนข้างมาก อาจถูกปรับลดน้ำหนักในดัชนีหรือถูกคัดออกจากกลุ่มตัวอย่างของดัชนีต่างประเทศที่อ้างอิง DJIA และดัชนีในเครือ S&P ซึ่งจะก่อให้เกิดแรงเทขายจากกองทุนที่ตามดัชนี (passive funds) และ ETF ที่มีการจับตาองค์ประกอบดัชนีเป็นเกณฑ์การลงทุน
นายปรีชา วงศ์สรรพ ผู้อำนวยการ ฝ่ายกำกับดูแลตลาดหุ้น ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) ให้สัมภาษณ์ว่า SET กำลังติดตามการประกาศครั้งนี้อย่างใกล้ชิด และได้ประสานกับผู้จัดการกองทุนรายใหญ่เพื่อลดผลกระทบเชิงเทคนิคต่อสภาพคล่องในประเทศ โดยขอให้บริษัทจดทะเบียนเพิ่มการเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับหุ้นกู้และโครงสร้างหนี้ทันที
นักวิเคราะห์จาก บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี วิเคราะห์ว่า การปรับเกณฑ์ของ S&P Dow Jones Indices อาจทำให้เกิดการปรับเปลี่ยน องค์ประกอบ DJIA และดัชนีอื่น ๆ ภายในไตรมาสแรกของปี 2026 หากกระบวนการรับฟังความคิดเห็น (consultation) ที่เริ่มต้นในสัปดาห์นี้สิ้นสุดด้วยข้อสรุป โดยคาดว่าอาจมีการรีบาลานซ์ขนาดกลางถึงใหญ่ซึ่งจะส่งผลต่อตลาดเกิดใหม่รวมทั้งไทย
กระบวนการคัดเลือกและปรับเปลี่ยนบริษัทในดัชนี DJIA ตามข้อเสนอใหม่จะมีขั้นตอนดังนี้: S&P Dow Jones Indices เปิดรับข้อคิดเห็นจากผู้มีส่วนได้เสียเป็นเวลา 45 วัน, ประเมินข้อมูลเชิงปริมาณร่วมกับการตรวจสอบเชิงคุณภาพ, ประกาศรายการบริษัทที่ถูกคัดเลือกหรือคัดออกเป็นรอบทดลองก่อนนำไปใช้จริง และแจ้งวันบังคับใช้ล่วงหน้าอย่างน้อย 30 วัน
ด้านผู้จัดการกองทุนรายย่อยในกรุงเทพฯ แนะนำให้ผู้ลงทุนติดตามประกาศอย่างใกล้ชิดและพิจารณาการกระจายการลงทุนเพื่อลดความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงเชิงดัชนี ขณะที่นักลงทุนสถาบันกำลังประเมินผลกระทบต่อพอร์ตโดยใช้นิยามความเสี่ยงใหม่ที่รวมการเปิดเผยหุ้นกู้เป็นตัวแปรสำคัญ
ในแถลงการณ์สุดท้าย S&P Dow Jones Indices ระบุว่าจะจัดการประชุมชี้แจง (webinar) กับผู้เข้าร่วมตลาดในภูมิภาคเอเชียในวันที่ 10 พฤศจิกายน 2025 เพื่อชี้แจงรายละเอียดการเปลี่ยนแปลงและตอบคำถามจากผู้มีส่วนได้เสีย ขณะที่ตลาดไทยถูกวางให้เป็นหนึ่งในพื้นที่ที่ต้องจับตามองสำหรับผลกระทบเชิงกายภาพของการปรับเกณฑ์ครั้งนี้
ผู้เกี่ยวข้อง: S&P Dow Jones Indices, Douglas L. Peterson (CEO S&P Global), S&P Global HQ (New York), ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET), นักลงทุนสถาบันและผู้จัดการกองทุนในกรุงเทพฯ — เหตุการณ์ประกาศหลักเกิดขึ้นที่นิวยอร์ก วันที่ 25 ตุลาคม 2025 เวลา 08:30 น. ตามเวลานิวยอร์ก